【
油价回顾】
截至2024年9月13日当 周，
国际油价宽幅
震荡。周内，一
方面，欧佩克连续第二个月向下修正
全球石油需求增长的
预期，IEA 的月度石油
市场报告也显示需求前景黯淡，市场对
原油需求前景担忧加剧，油价承压；另一方面，
美国墨西哥湾受飓风“弗朗辛”扰动，部分海上原油
生产活动被暂停，为油价提供
支撑，市场权衡
供需前景，国际油价先跌后涨，宽幅震荡。截止上周五（9 月13日），布伦特、WTI 油价分
别为71.05、68.65
美元/桶。 【油价观点】
我们认为，本轮油价
周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的
份额竞争
策略转为挺价保
收益策略，一些产油国或自身面临增产
能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前
资本开支谨慎和资源劣质化导致
产量面临达峰的美国，与通过OPEC+
机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以
沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余
产能对油价产生更大的边际
影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和
成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍
没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。而在新旧
能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将
持续多年面临原油供需偏紧
问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 【原油
价格】截至2024 年09 月13 日当周，布伦特原油
期货结算价为71.05 美元/桶，较上周
下降0.01 美元/桶（-0.01%）；WTI 原油期货结算价为68.65 美元/桶，较上周
上升0.98 美元/桶（+1.45%）；
俄罗斯Urals 原油
现货价为67.61 美元/桶，较上周下降11.22 美元/桶（-14.23%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为66.84 美元/桶，较上周下降0.47 美元/桶（-0.70%）。 【海上钻井
服务】截至2024 年09 月13 日当周，海上350 英尺+自升式钻井
平台日费为93705.73 美元/天，较上周
减少2861.73 美元/天，
跌幅2.96%。海上8000 英尺+半潜式钻井平台日费为307680.00美元/天，较上周减少3000.07 美元/天，跌幅0.97%。海上8000 英尺+钻井船日费为405621.00 美元/天，较上周
增加205.00 美元/天，增幅0.05%。 截至2024 年09 月13 日当周，海上350 英尺+自升式钻井平台利用率为81.73%，较上周减少0.53pct。海上8000 英尺+半潜式钻井平台利用率为57.50%，较上周增加1.12pct。海上8000 英尺+钻井船利用率为77.72%，较上周减少0.10pct。 【美国原油供给】截至2024 年09 月06 日当周，美国原油产量为1330 万桶/天，与上周持平。截至2024 年09 月13 日当周，美国活跃钻机数量为488 台，较上周增加5 台。截至2024 年09 月13 日当周，美国压裂车队数量为230 部，较上周增加10 部。 【美国原油需求】截至2024 年09 月06 日当周，美国炼厂原油加工量为1675.9 万桶/天，较上周减少14.1 万桶/天，美国炼厂开工率为92.80%，较上周下降0.5pct。 【美国原油
库存】截至2024 年09 月06 日当周，美国原油总库存为7.99 亿桶，较上周增加111.2 万桶（+0.14%）；战略原油库存为3.8亿桶，较上周增加27.9 万桶（+0.07%）；商业原油库存为4.19 亿桶，较上周增加83.3 万桶（+0.20%）；库欣
地区原油库存为2469.0 万桶，较上周减少170.4 万桶（-6.46%）。 【美国成品油库存】截至2024 年09 月06 日当周，美国
汽油总体、车用汽油、柴油、
航空煤油库存分别为22155.2、1551.5、12502.3、4799.0 万桶， 较上周分别+231.0（+1.05%） 、+9.3（+0.60%）、+230.8（+1.88%）、+122.9（+2.63%）万桶。
相关标的：
中国海油/中国
海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油
股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油
化工股份（600028.SH/0386.HK） 、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 、海油工程（600583.SH） 、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观
经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应
计划的风险。（4）美国
解除对
伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产
环保、
融资等
政策调整的风险。 （6）
新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050 净零
排放政策调整的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表
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