投资要点：
本周板块行情：本周，
上证综合
指数下跌3.56%，
创业板指数下跌3.41%，沪深300 下跌3.25%，
中信基础
化工指数下跌6.45%，申万化工指数下跌6.4%。 化工各子
行业板块
涨跌幅：本周，化工板块涨
跌幅前五的子行业分
别为其他塑料制品(5.84%)、
电子化学品(-1.57%)、磷肥及磷化工(-3.36%)、印染化学品(-4.97%)、复合肥(-5.16%)；化工板块
涨跌幅后五的子行业分别为钾肥(-8.53%)、钛白粉(-8.23%)、氯碱(-7.89%)、改性塑料(-7.56%)、
橡胶制品(-7.4%)。 本周行
业主要动态： 美瑞
新材PPDI
装置投产。美瑞新材10 月8 日
公告，
子公司美瑞
科技(
河南)
有限公司投资建设的聚氨酯
产业园一期
项目部分装置投产，其中包括
全球规模最大的PPDI 装置。根据公告，聚氨酯产业园一期项目于2022 年四季度开工建设，项目建成后将
实现年产12 万吨特种异氰酸酯
产能，包括10 万吨HDI(六亚甲基二异氰酸酯)、1.5 万吨CHDI(1,4-环己烷二异氰酸酯)和0.5 万吨PPDI(对苯二异氰酸酯)。此外，PNA(对硝基苯胺)、PPDA(对苯二胺)和CHDA(1,4-环己烷二胺)是CHDI 和PPDI 产线的中间
产品，预留有外售产能。公告指出，经过近日的装置调试及投料试产，项目的PPDI 装置及PNA 装置已产出合格PPDI产品及PNA 产品，产品
性能指标达到预定目标。
目前正在进一步优化各项工艺指标，
持续提升运行质量，力争达产达效。（资料
来源：
中国化工报、美瑞新材） 英力士比利时PTA
工厂因
环保面临关闭威胁。10 月8 日，英力士发布，位于比利时Geel 的精对苯二甲酸(PTA) 工厂因
监管机构强加无法实现的环保目标，而面临关闭的威胁。如果该工厂的许可证得不到续签，并强制关闭，那么近600 个
工作岗位将面临
风险。实际上，
今年8 月两个自然保护组织由于钴
排放问题提出了上诉，比利时
相关机构宣布已暂停英力士两个工厂的
环境许可，就包含了该工厂87.5 万吨/年PTA。（资料来源：化工新
材料、英力士） 投资主线一：
轮胎赛道
国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得
关注。全球轮胎行业
空间广阔，国内轮胎企业迅速
发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用
股份、玲珑轮胎。 投资主线二：
消费电子
有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子
需求逐渐回暖复苏，面板
产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现
进口替代，切入下游头部面板厂
供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（
光学膜核心标的，电子树脂稳步
放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特
光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料
生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气
周期行业、以及
库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保
政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游
新能源需求
增长，
供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，
支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发
集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑
盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气
修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强
价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：
经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过
研发投入持续夯实
成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重
因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰
能源等。 投资主线五：关注供给异动的
维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E 供应遭遇不可抗力，
影响当前
市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：
浙江医药、新和成等。 风险提示 宏观经济下行；
油价大幅
波动；下游需求不及
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