航空的
股价和
盈利弹性较大 如果牛市来临，航空股的股价弹性大，
涨幅往往是大盘
指数2-3倍。如果
经济复苏，航空
公司的
业绩弹性大，但股价
上涨往往领先经济复苏。推荐
中国东航、南方航空、中国国航。 2025年或是航空业盈利拐点 航空
需求有望继续疫后
修复，经济有望复苏带动航空需求更快
增长，
预期2024-26年航空公司
收入增速19%、12%、8%，远超
飞机4%
左右增速，2025年开始扭亏、盈利
趋势上行。 盈利分层，民营航司攻守兼备 2024H1春秋航空和吉祥航空的
毛利率和ROE明显高于三大航，15%左右的高ROE有望带来
持续高
回报率。民营航司也能享受到经济复苏的盈利高弹性、牛市的股价高弹性。推荐吉祥航空，
关注春秋航空。
风险提示：
全球经济增速下行，
燃油价格大幅上涨，
人民币继续贬值 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表
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